Lassuló növekedés, új kihívások előtt a Novo Nordisk

2025 első félévében 154,9 milliárd dán koronára nőtt a Novo Nordisk árbevétele, üzemi eredménye pedig 72,2 milliárd koronát tett ki – ez rendre 16, illetve 25 százalékos növekedést jelent dán koronában számolva. A növekmény azonban elmaradt az elemzői várakozásoktól, különösen az amerikai piacon mutatkozott visszaesés a korábbi dinamikához képest.

A vállalat bevételeinek túlnyomó részét – mintegy 145,4 milliárd koronát – továbbra is a szemaglutid hatóanyagú készítmények (Wegovy, Ozempic) teszik ki, amelyek a cukorbetegség és az elhízás kezelésében játszanak szerepet. Az erős piaci fókusz egyúttal sebezhetővé is teszi a vállalatot, amit a globális versenyhelyzet és a hamisítványok terjedése is fokoz.

Az amerikai piaci pozíció különösen kulcsfontosságú a dán gyógyszergyártó számára. A vállalat szerint a helyi gyártóbázis révén termékeik döntően vámmentesen jutnak be az amerikai piacra, és a 250 százalékos védővám lehetőségére is készülnek. A vállalat pénzügyi igazgatója szerint a szabályozói alkalmazkodás megfelelő ütemben halad, ugyanakkor a Wegovy várható árcsökkentéséről jelenleg is zajlanak a tárgyalások az amerikai hatóságokkal.

A verseny az orálisan szedhető fogyasztószerek piacán is fokozódik, ahol az Eli Lilly egy lépéssel a Novo Nordisk előtt jár. A dán cég új fejlesztései – többek között az amikretin és a CagriSema hatóanyagok – már a klinikai fázisban járnak, és a Wegovy nagyobb dózisának európai engedélyeztetése is folyamatban van.

Bár a ritka betegségek ellátásából származó bevételek is emelkedtek (14 százalékkal), a vállalat kilátásait továbbra is a súlycsökkentő termékek forgalma határozza meg. A friss előrejelzés szerint a 2025-ös árbevétel 8–14 százalékkal, az üzemi eredmény 10–16 százalékkal nőhet – ami jelentős lassulás a korábbi évekhez képest.

A befektetők a jelek szerint már korábban beárazták a mérséklődő növekedési kilátásokat: a Novo Nordisk piaci értéke a 2024. júniusi csúcs (636 milliárd dollár) óta harmadára, 212 milliárd dollárra csökkent.

Az új vezérigazgatóra, Maziar Mike Doustdarra hárul a feladat, hogy stabilizálja a kulcspiacokon való jelenlétet, miközben a globális keresletet és a szabályozási környezetet is figyelemmel kell kísérnie. A súlycsökkentő termékek térnyerése egyelőre nem ért véget – de a növekedés új fázisba lépett.