GKI: Kamat – hullámvasút közeleg
A GKI Gazdaságkutató Zrt. előrejelzése szerint a tavalyi recessziót idén minimális, a stagnálásnál alig kedvezőbb növekedés, majd jövőre is csak 1,3% körüli, a régiós átlagtól továbbra is lényegesen elmaradó fejlődés követi. Idén a kedvező pénzpiaci környezetben a kamatszínvonal csökken, a forint erősödik, de a folyamat jövőre megfordul.
Az amerikai költségvetésről született átmeneti megállapodás okozta megkönnyebbülés, valamint a Fed egyelőre folytatódó laza monetáris politikájának hatására a forint viszonylag erős, s a Monetáris Tanács kitart az alapkamat rendszeres csökkentése mellett. Ugyanakkor az amerikai pénzpolitika előbb-utóbb szigorodni fog, s az így már nagyon alacsonynak minősülő magyar kockázati felár a forint gyengülésében, ezzel párhuzamosan a kamatcsökkenés leállásában, majd emelkedő kamatciklus beindulásában fog megjelenni. A bizonytalanságot, s ezzel az elvárt hozamot befolyásolhatja a választási gazdaságpolitika, például a devizahitelekkel kapcsolatos döntés jellege is.
Kedvezőtlen, hogy a magyar devizatartalék 2013. szeptember végén csak 30,2 milliárd euró volt, ami 2011 végéhez képest 7,5 milliárd euró (20%-os) csökkenés. Ez már a kockázatosan alacsony szint közelében van, ezért – s az egyelőre viszonylag alacsony nemzetközi kamatok miatt – indokolt lenne még idén újabb devizakötvények kibocsátása. Ennek következtében viszont emelkedne a GDP-arányos államadósság, ami szintén növelné a kockázatokat. A parlamenti választások előtt 300 forintnál is erősebb, majd 2014 második felében – a gazdaságpolitika kiszámíthatóbbá válása esetén – 290 forint körüli euró-árfolyam valószínű (a mainál valamivel magasabb kamatszint mellett).
A magyar infláció szempontjából kedvező a világpiaci nyersanyag-árak csökkenése, az EU-ban mért áremelkedés mérséklődése. A hatósági rezsicsökkentés mérsékli, az újabb és újabb adók – telefonadó, közműadó, e-útdíj, tranzakciós illeték, megemelt hatósági dohány-árrés – begyűrűzése pedig növeli az áremelkedés ütemét. A választások után áremelési hullám elindulása valószínű. A hazai infláció erőltetett leszorításával sikerült elérni az EU átlagát, de fenntarthatatlanul, és rengeteg káros mellékhatással. A GKI 2013 egészére 1,9%-os, 2014-re 2,5%-os inflációt vár.
A foglalkoztatás 2013 első nyolc hónapjában az öt főnél nagyobb cégeknél és a költségvetési szférában – a közmunkásokat nem számítva – 0,5%-kal csökkent, s érdemi gazdasági növekedés híján javulásra egyelőre nem lehet számítani. A közmunkások száma a tél folyamán – a szokásos csökkenéssel szemben, mesterségesen, a választásokig – tovább emelkedik, ami statisztikailag javítja a foglalkoztatottságot. A reálkeresetek idén és jövőre is 2-2%-kal emelkednek, a fogyasztás azonban a lakosság eladósodottsága és óvatos magatartása miatt csak 0,5 illetve 1,5%-kal. Az üzleti bizalom hiánya miatt a beruházások az idei stagnálás után jövőre is csak 2%-kal nőnek, alapvetően az EU-forrásokból finanszírozott állami fejlesztések hatására. Az immár 17% alá süllyedt beruházási ráta a régióban évek óta a legalacsonyabb, ami egyben a következő évek növekedési lehetőségét is behatárolja.
A GKI prognózisa 2013-14-re
|
Megnevezés |
2011 |
2012 |
2013. I-VIII. hó |
2013 |
2014 |
előrejelzés |
||||||
1. |
GDP (%) |
101,6 |
98,3 |
99,8** |
100,3 |
101,3 |
2. |
Ipari termelés (%) |
105,4 |
98,3 |
99,2 |
101 |
103 |
3. |
Beruházások (%) |
95,5 |
94,8 |
98,8** |
100 |
102 |
4. |
Építési-szerelési tevékenység (%) |
92,2 |
94,1 |
107,5 |
105 |
105 |
5. |
Kiskereskedelmi forgalom (%) |
100,2 |
98,1 |
99,9 |
100,5 |
102 |
6. |
Kivitel változása (folyó áron, euróban, %) |
112 |
100,2 |
100,9 |
103 |
105 |
7. |
Behozatal változása folyó áron, euróban, %) |
110,6 |
100,4 |
101,1 |
103 |
106 |
8. |
Külkereskedelmi egyenleg (milliárd euró) |
7,1 |
6,8 |
4,5 |
7,0 |
6,3 |
9. |
Folyó fizetési és tőkemérleg együttes egyenlege (milliárd euró) |
3,6 |
4,3 |
2,8** |
4,5 |
4,7 |
10. |
Euró átlagos árfolyama (forint) |
279,2 |
289,4 |
296,7*** |
297 |
295 |
11. |
Államháztartás hiánya* (milliárd forint) |
1734,4 |
607,5 |
949,0*** |
1000 |
1000 |
12. |
Bruttó átlagkereset indexe |
105,2 |
104,6 |
103,4 |
103,5 |
104,5 |
13. |
Fogyasztói árindex |
103,9 |
105,7 |
102,1*** |
101.9 |
102,5 |
14. |
Fogyasztói árindex az időszak végén (előző év azonos hónap = 100) |
104,1 |
105,0 |
101,4*** |
101,5 |
103.3 |
15. |
Munkanélküliségi ráta az időszak végén (%) |
10,7 |
10,7 |
9,8*** |
10,2 |
10,7 |
* Pénzforgalmi szemléletben, helyi önkormányzatok nélkül
** 2013. I. félév
*** 2013. I-III. negyedév
A tényadatok forrása: KSH, MNB, NGM
Kapcsolódó cikkeink
További cikkeink
Orbán Viktor: jövőre reális a három százalékot meghaladó gazdasági növekedés
Reális a három százalékot meghaladó gazdasági növekedés 2025-ben Magyarországon –…
Tovább olvasom >Nehéz helyzetben a sertéshúságazat: emelkedő költségek, csökkenő fogyasztás és átalakuló szokások
Évek óta kihívásokkal néz szembe a hazai és az uniós…
Tovább olvasom >Az NGM tájékoztató levélben kéri az embereket, hogy költsenek
A Nemzetgazdasági Minisztérium (NGM) tájékoztató levélben fogja értesíteni az önkéntes…
Tovább olvasom >